UPDATED EXCLUSIVE with Megan Ellison memo to staff : Une épreuve de force qui a des prêteurs d’un côté de la table, avec Megan Ellison d’Annapurna et son père et cofondateur d’Oracle Larry Ellison de l’autre, est sur le point d’avoir lieu, et elle décidera si Annapurna continue comme un studio de goût ou une victime du chapitre 11.

Selon de multiples sources, Annapurna a brûlé une grande partie de la facilité de crédit de 350 millions de dollars que la société a obtenue à l’automne 2017. Ces sources ont déclaré qu’Annapurna a fait défaut ou est sur le point de faire défaut sur cette dette. Une date limite a été fixée par les prêteurs pour cette semaine afin de trouver une solution.

Le syndicat des prêteurs principaux envisage de mettre Annapurna en faillite, selon les sources. C’est la ligne de conduite habituelle lorsque des entités comme The Weinstein Company ou Relativity ont perdu la confiance des banques et n’ont pas les créances pour les rembourser.

Mais ce cas n’est pas ordinaire car il s’agit de Larry Ellison, ce qui explique pourquoi les banques ont gardé cette situation sous silence. Deadline entend dire que les banques s’attendaient à ce qu’il intervienne et fasse le ménage. « C’est comme une erreur d’arrondi pour lui », a déclaré une source. Les pourparlers ne se sont pas déroulés comme les banques l’attendaient cependant, parce qu’Ellison impose des conditions extrêmement dures, sur la base de la relation qu’il entretient avec plusieurs des prêteurs.

Et donc des préparatifs importants ont été mis en place pour qu’Annapurna dépose une demande de chapitre 11 dans le Delaware ou en Californie si l’aîné Ellison ne fournit pas un Ave Maria pour sa fille et sa société assiégée. Cela pourrait signifier que tout ce drame se résume à un hoquet pour Annapurna, ou à quelque chose de bien plus grave.

Une porte-parole d’Annapurna a publié la déclaration suivante : « La famille Ellison est en négociation pour restructurer ses accords avec les banques. Ils continuent à soutenir pleinement l’entreprise et sont dévoués à l’avenir d’Annapurna. »

Megan Ellison a également envoyé une note de service au personnel aujourd’hui pour aborder la situation.

« La restructuration des accords avec les institutions financières n’est pas rare, pourtant le processus est généralement traité sans qu’un projecteur soit braqué sur lui », a-t-elle écrit (lire le mémo dans son intégralité ci-dessous). « Heureusement/ malheureusement, les gens aiment écrire sur moi et ma famille. Cela dit, il est extrêmement important pour moi que vous sachiez tous que nous sommes plus engagés que jamais dans cette entreprise et que nous soutenons pleinement notre avenir. »

Ellison, qui serait la quatrième personne la plus riche d’Amérique et la personne individuelle n° 7 la plus riche du monde avec une fortune estimée à 70 milliards de dollars, dispose de sa propre facilité de crédit renouvelable avec deux des principales banques qui font partie de la facilité de crédit d’Annapurna. C’est certainement une raison pour que ces banques ne soient pas aussi agressives qu’elles le seraient normalement, de peur de se l’aliéner.

Larry Ellison a une ligne d’un milliard de dollars avec JP Morgan et une autre avec Wells Fargo, deux des banques qui détiennent des positions importantes dans la facilité senior sur Annapurna. Connu pour être un homme d’affaires intransigeant, Larry Ellison a négocié le rachat de sa dette à environ 80 cents par dollar, ce qui pourrait constituer un prélèvement sur sa propre ligne de crédit auprès de ces deux banques, selon des sources. Ce n’est pas une grande perspective pour ces banques, de prendre une décote sur ce qu’on leur doit, et ensuite de financer le résultat. Mais une alternative à la faillite pourrait ne leur rapporter que 50 ou 60 cents par dollar.

La faillite serait une source d’embarras pour Megan Ellison, et plusieurs sources au fait des dossiers estiment que son père ne le permettrait pas. Annapurna a obtenu à l’automne 2017 une facilité de crédit de premier rang de 350 millions de dollars, J.P. Morgan servant d’agent administratif et de co-arrangeur principal avec Comerica Bank. Les banques présentes dans la ligne de financement lors de l’annonce étaient City National Bank, First Republic Bank, HSBC, MUFG Union Bank, SunTrust Bank et Wells Fargo.

Les sources financières ont déclaré que les banquiers se sentent trahis : alors que le bureau familial de Larry Ellison était présenté comme très impliqué dans les documents marketing envoyés aux banques et indiquait que le bureau était derrière l’entreprise de sa fille, il n’y avait aucun engagement de Larry Ellison dans les documents finaux. Cela donne au cofondateur d’Oracle une certaine influence, outre le fait qu’il est un gros client pour les principaux prêteurs aujourd’hui et à l’avenir. Mettre en faillite la société fondée par la fille de l’un des hommes les plus riches de la planète impliquerait l’approbation des PDG des banques et du comité des risques, ce qui, selon la plupart des banquiers concernés, pourrait être un suicide politique pour eux.

Comment les choses ont-elles si mal tourné pour Annapurna ?

Après s’être imposé comme producteur-financier de films de goût comme Zero Dark Thirty, American Hustle et The Master, Annapurna s’est développé en un studio à part entière. Elle dispose d’une opération de marketing et de distribution coûteuse, mais dont les coûts sont désormais partagés par le biais d’une coentreprise avec MGM, et cela inclut la distribution et le marketing nationaux du film James Bond 25. Annapurna a conclu un accord de streaming avec Hulu et Sue Naegle a mis en place une division télévision, ainsi qu’une division cinéma et une autre division pour la propriété intellectuelle interactive. Lorsque l’accord du producteur de goût Plan B a expiré chez Paramount, Annapurna est devenu le foyer de la société derrière Vice et If Beale Street Could Talk d’Annapurna et des films primés aux Oscars comme Moonlight, The Big Short et 12 Years a Slave.

Mais pas assez de choses se sont bien passées, puisque la société est sortie de la porte à l’été 2017 avec Detroit. Le drame, réalisé par la cinéaste oscarisée de Zero Dark Thirty, Kathryn Bigelow, décrivait la brutalité policière flagrante qui s’est produite au motel Algiers pendant les émeutes de 1967. Le film est sorti début août, ce qui est habituellement le domaine des films pop-corn, mais correspond au 50e anniversaire de l’événement. Le film a coûté 34 millions de dollars et n’a rapporté que 16 millions de dollars au niveau national et 24 millions de dollars au niveau mondial. D’autres films ont été les chouchous de la critique mais ont coûté trop cher, et il n’y a pas eu de succès commercial éclatant.

Cela inclut Vice, réalisé par Adam McKay, et If Beale Street Could Talk, réalisé par Barry Jenkins, qui ont obtenu 11 nominations aux Oscars à eux deux. Mais Vice a eu un budget de 60 millions de dollars et des recettes mondiales de 78 millions de dollars. Beale Street n’a rapporté que 15 millions de dollars dans le pays et 5 millions de dollars dans le monde, pour un budget annoncé de 12 millions de dollars. Le film Destroyer, avec la star Nicole Kidman, a rapporté 1,5 million de dollars au niveau national et 4 millions de dollars supplémentaires dans le monde, pour un budget annoncé de 9 millions de dollars.

La société a eu un point brillant avec Booksmart, le premier film d’Olivia Wilde, mais malgré tous les éloges de la critique, même ce film a eu des retombées limitées, avec 24 millions de dollars de recettes mondiales jusqu’à présent, pour un budget de 6 millions de dollars. Annapurna le 16 août sort le film Where’d You Go Bernadette, réalisé par Richard Linklater, avec Cate Blanchett.

L’expansion de la société a vu Annapurna écouler plusieurs centaines de millions de dollars. Une correction de trajectoire a eu lieu il y a un an, lorsque Chelsea Barnard a quitté son poste de présidente du cinéma et que la société s’est débarrassée de deux films : Hustlers, le film de Jennifer Lopez (qui a été repris par STX et accepté au prochain Festival du film de Toronto) et un film sur le fondateur de Fox News, Roger Ailes, que Jay Roach a réalisé et que BRON Studios a repris. Cela s’est produit après le départ du président d’Annapurna, Marc Weinstock, peu avant ce drame, qui n’a pas été remplacé.

On a émis l’hypothèse que Larry Ellison et son équipe soient intervenus et aient provoqué ces changements, par crainte que sa fille ne soit pas assez impliquée dans la gestion d’une société qui a toujours compté sur son argent.

Larry Ellison est un investisseur dans l’entreprise Skydance de son fils David Ellison, mais il s’est concentré sur les tentpoles commerciales qui ont inclus le cofinancement des films Mission : Impossible, ainsi que la prochaine suite de Top Gun avec Tom Cruise.

Bien que cette société ait suscité des regards interrogateurs lorsqu’elle a confié à l’ancien fondateur de Pixar, John Lassiter, la direction de sa division d’animation, la route a été plus facile que celle qu’a connue Annapurna, qui vise l’insaisissable cible étroite et mouvante que sont les films d’amateurs dirigés par des réalisateurs. Outre Top Gun : Maverick, Skydance est partenaire de Gemini Man, le film de Will Smith réalisé par Ang Lee, et de Terminator : Dark Fate. Ce dernier, réalisé par Tim Miller, le premier réalisateur de Deadpool, fait revenir pour la première fois le créateur James Cameron, qui n’a pas été impliqué dans un film Terminator en dehors des deux premiers classiques qu’il a réalisés. Skydance faisait partie d’un précédent volet de Terminator : Genisys, mais même ce film de 155 millions de dollars a rapporté 440 millions de dollars dans le monde. Tous les films n’ont pas fonctionné – Life et Geostorm n’ont pas fonctionné – mais beaucoup ont fonctionné et la division télévision a été particulièrement forte.

Ironiquement, c’est Megan Ellison qui a eu la prévoyance d’acquérir les droits de Terminator hors de la bibliothèque Carolco lorsque cette société a fait faillite, pour environ 20 millions de dollars. Cela ne correspondait pas au genre de films qu’elle voulait faire, et elle a vendu ces droits à son frère, David. Il semble que le final pourrait être gagnant pour Paramount et Skydance.

En attendant, le sort d’Annapurna sera bientôt décidé par les banques et les Ellison. Certains qui la connaissent soupçonnent que, lorsque Megan Ellison n’aura plus l’exclusivité de United Artists Releasing (la coentreprise entre Annapurna et MGM) à partir du début de l’année prochaine, elle pourrait bien revenir à sa pratique antérieure, qui consiste à financer et à produire des faveurs de goût, et à placer chaque film dans le studio qui lui semble le mieux adapté aux images.

Voici le mémo de Megan Ellison dispersé dans les commerces après que Deadline ait publié son histoire:

Chère équipe AP,

J’ai appris ce matin qu’il y a quelques rumeurs en ville sur notre statut actuel avec les banques et qu’une histoire est susceptible d’être publiée dans la presse à un moment donné aujourd’hui.

Les accords de restructuration avec les institutions financières ne sont pas rares, mais le processus est généralement traité sans qu’un projecteur soit braqué sur lui. Heureusement/malheureusement, les gens aiment écrire sur moi et sur ma famille.

Cela dit, il est extrêmement important pour moi que vous sachiez tous que nous sommes plus engagés que jamais dans cette entreprise et que nous soutenons pleinement notre avenir.

Quoi qu’il en soit dit dans la presse, la vérité est que nous sommes bien engagés sur la voie continue du succès. Il y aura toujours des spéculations, de la désinformation et des coups de gueule personnels dans la presse – cela fait partie du métier.

Mais sachez que rien de tout cela ne m’importe. Ce qui importe, c’est votre sentiment de sécurité et la protection de la communauté et de la culture spéciales d’Annapurna. Je crois en ce que nous faisons et je n’ai aucune intention d’arrêter de sitôt.

Nous avons beaucoup de choses passionnantes à l’horizon et je n’ai aucun doute que tout notre travail acharné continuera à montrer la place unique et puissante d’Annapurna dans cette industrie.

Si vous avez des questions ou si vous voulez parler, n’hésitez pas à nous joindre.

Megan

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