Mikä on uusi paradigma?

Sijoitusmaailmassa uusi paradigma on vallankumouksellinen uusi käsite, ajatus tai toimintatapa, joka korvaa vanhat uskomukset tai toimintatavat. Tämä voi johtua poliittisesta tai taloudellisesta tapahtumasta, uudesta löydöstä akateemisessa maailmassa, uudesta teknologiasta tai innovaatiosta, uudesta yrityksestä tai yritysjohtajasta tai muusta merkittävästä tapahtumasta. Uuden paradigman ideat tai käsitteet ovat niin vallankumouksellisia, että monet uskovat sen muuttavan ajattelu- ja toimintatapojamme tulevaisuudessa.

Uusi paradigma juontaa juurensa ajatuksesta tieteen paradigmanvaihdoksesta, jossa teknologia tai uudet havainnot muuttavat täysin ihmisten tavan ajatella jostakin aiheesta tai olla vuorovaikutuksessa sen kanssa.

Uuden paradigman ymmärtäminen

Sijoittajat voivat seurata uusien paradigmojen kehittymistä silmiensä edessä, kun he tarkkailevat innovaation eturintamassa olevien yhtiöiden osakkeita. Osake voi nousta korkealle sen vallankumouksellisen toimintatavan perusteella.

Sijoittajien on kuitenkin tiedostettava, että kaikki uudet paradigmat eivät toteudu tai pääty hyvin. Vaikka yritykset kuten Amazon Inc. (AMZN) – jotka näkivät internet-ostosten kysynnän ja hyödynsivät sen – näkivät suurta menestystä, kaikki yritykset eivät menesty. Lääkeala on täynnä yrityksiä, jotka ovat ”lähellä” suuria keksintöjä, jotka voisivat muuttaa maailmaa tai terveydenhuoltojärjestelmää, mutta monet niiden valmistamista lääkkeistä tai hoidoista eivät koskaan pääse kehitysvaiheesta. Niiden osakkeet saattavat ponnahtaa (tai olla ponnahtamatta) korkeammalle spekulatiivisen kysynnän ansiosta, vain laskeakseen takaisin siihen, mistä se alkoi, tai alemmas.

Sijoittajat, jotka panostavat yrityksiin, jotka todella aloittavat uuden paradigman tai hyödyntävät sitä, voivat ansaita paljon rahaa pitkällä aikavälillä, mutta näiden yritysten löytäminen ei aina ole helppoa. Nämä yritykset ovat usein erittäin spekulatiivisia, niiden tulos on negatiivinen ja ne ymmärretään alkuvaiheessa väärin. Vasta niiden myöhemmissä vaiheissa, kun osakkeen hinta on noussut merkittävästi, useimmat sijoittajat tulevat tietoisiksi siitä ja alkavat hypätä mukaan. Tämä voi aiheuttaa paljon volatiliteettia, mikä vaikeuttaa sijoittajien pysymistä osakkeessa (osakkeissa) pitkällä aikavälillä.

Vuosien 1997 ja 2009 välillä Amazonin osake laski seitsemän kertaa 60 prosenttia tai enemmän, ja osake laski 95 prosenttia vuosien 2000 ja 2001 välillä. Aluksi osake putosi 46 % listautumisen jälkeen, mutta nousi sitten 1,31 dollarin alamäestä eikä ole enää koskaan nähnyt samaa hintaa. Jotkut alkuvaiheen sijoittajat ovat saattaneet hyötyä komeasti, mutta monet rajut pudotukset olisivat todennäköisesti horjuttaneet heitä jo kauan ennen kuin osakkeen hinta nousi 2000 dollarin yläpuolelle vuonna 2018.

Mikäli Amazon menestyi dotcom-romahduksen (2000-2002) jälkeen – joka perustui internetin uuteen paradigmaan – monet muut ”internetin” osakkeet eivät menestyneet. Yli 50 prosenttia dotcom-yrityksistä meni konkurssiin, ja ne 48 prosenttia, jotka selvisivät vuoteen 2004 asti, tekivät sen huomattavasti alhaisemmilla osakekursseilla. Useimmilta yrityksiltä kesti monta vuotta ennen kuin ne saivat takaisin vuonna 2000 vallinneen osakekurssin, ja monet niistä käyvät edelleen kauppaa paljon alhaisemmalla tasolla. Amazonin osakekurssi nousi vuoden 2000 korkeimman tasonsa yläpuolelle vasta vuonna 2016.

Uusia paradigmoja seuraa usein tilinteko, koska sijoittajat yliarvioivat, kuinka paljon muuttuu. Ne nostavat arvostukset liian korkealle, ja hinnat laskevat merkittävästi todellisuuden tultua vastaan. Viime kädessä yritysten on tuotettava voittoa perustellakseen korkeat osakekurssit. Jos yritykset eivät pysty tuottamaan voittoa, olipa niiden idea tai tuote kuinka uudenlainen tahansa, sijoittajat tulevat lopulta epäluuloisiksi ja hylkäävät osakkeen.

The Harvard Business Review julkaisee usein artikkeleita, joissa kaivetaan paradigmamuutoksia tai uusia paradigmoja liike-elämässä ja sijoitusmaailmassa. Esimerkiksi ”You Don’t Have to Choose Between Fast, Cheap or Good. Instead, Change the Paradigm” (huhtikuu 2018) esittää, että sen sijaan, että johtajat tekisivät kompromisseja kahdesta kolmesta edellä mainitusta arvosta, heidän tulisi sen sijaan keskittyä niiden kaikkien optimointiin. Olemalla luova, käyttämällä dataa ja mallintamalla startup-käyttäytymistä, artikkelin kirjoittajat väittävät, että johtajien pitäisi pystyä ajattelemaan uudelleen tapaa, jolla he tekevät kompromisseja. Tämänkaltaiset uudet ajattelutavat voivat auttaa sijoittajia muotoilemaan erilaisia haasteita, kuten sitä, mitkä omaisuuserät tai omaisuusluokat valitaan salkkuun.

Reaalimaailman esimerkkejä uusista paradigmoista

Termi ”uusi paradigma” tuli laajalti käytetyksi 1990-luvulla, kun markkinointiyritykset ja -yhtiöt alkoivat käyttää termiä lähes mistä tahansa uudesta tuotteesta tai kampanjasta. Sitä käytettiin erityisesti dotcom-buumin aikana. Toisinaan näytti siltä, että kaikkea ja kaikkia Internetiin liittyviä asioita kuvailtiin ”uudeksi paradigmaksi” tai ”paradigman muutokseksi”.

1990-luvun lopun vuosille oli ominaista korkealle nousevat teknologiaosakkeet, jotka lopulta romahtivat. Vuosina 1995-2000 teknologian hallitsema NASDAQ-indeksi nousi alle 1 000 pisteestä yli 5 000 pisteeseen. Teknologiayrityksistä tuli sijoittajille ja analyytikoille uusi paradigma, sillä niiden tuotteilla ja ajattelutavoilla oli kyky muuttaa perusteellisesti yritysten toimintaa ja kasvua. Internet todellakin muutti asioita, mutta sijoittajat arvostivat yritykset aluksi liian korkealle. Niiden todellinen arvo oli tuolloin huomattavasti alhaisempi kuin huippuhinnat, joihin sijoittajat ajoivat nämä yritykset.

Suuri lama tarjosi monille sijoittajille myös uuden paradigman, kun ajatus kestävämpien sijoitusten etsimisestä ja tukemisesta nousi parrasvaloihin. Joillekin sijoittajille ja omaisuudenhoitajille tuli tärkeäksi ottaa sijoituksissa huomioon ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintotapaan (ESG) liittyvät tekijät. Kuten asuntokuplan ja -kriisin yhteydessä kävi ilmi, monimutkaiset rahoitusvälineet, kuten asuntolainavakuudelliset arvopaperit, joiden taustalla ei ollut terveitä omaisuuseriä, osoittautuivat tuhoisiksi.