Co je to negativní zpětná vazba?

Záporná zpětná vazba na finančních trzích vychází ze vzorce opačného investičního chování. Investor používající strategii negativní zpětné vazby by nakupoval akcie, když ceny klesají, a prodával akcie, když ceny rostou, což je opak toho, co dělá většina lidí. Negativní zpětná vazba pomáhá snižovat volatilitu trhů. Jejím opakem je pozitivní zpětná vazba, při níž stádní mentalita tlačí zvýšené ceny nahoru a snížené ceny dolů.

Jak funguje negativní zpětná vazba

Mnoho lidí se domnívá, že finanční trhy mohou vykazovat chování ve smyčce zpětné vazby. Původně vznikla jako teorie k vysvětlení principů ekonomie, dnes je pojem zpětné vazby běžný i v jiných oblastech financí, včetně behaviorálních financí a teorie kapitálových trhů.

Warren Buffett je často citován, že trhy jsou často nesmyslné, na rozdíl od zastánců hypotézy efektivních trhů, která by říkala, že trhy jsou vždy efektivní. V důsledku toho mohou být problémové akcie oceněny níže, než by racionální investor předpokládal, jen proto, že někteří investoři jsou více panikařící nebo pesimističtí než většina ostatních. Pokud tento cyklus přetrvává, může se cena dostat pod racionální fundamentální úroveň. K tomu může dojít v důsledku smyčky negativní zpětné vazby.

Příklad smyčky negativní zpětné vazby

Smyčka zpětné vazby je termín, který se běžně používá k popisu toho, jak je výstup z procesu použit jako nový vstup do téhož procesu. Příkladem negativní zpětnovazební smyčky může být situace, kdy neúspěch a pesimismus podněcují další neúspěch a další pesimismus.

Podívejte se na situaci s cenami ropy a zásobami v energetickém sektoru na začátku roku 2020. Cena ropy ve čtvrtém čtvrtletí roku 2019 klesala, protože země OPEC a Rusko se příliš nedohodly na omezení těžby. Toto výsledné prostředí vyšší než obvyklé nabídky ropy vytvořilo klesající trend cen ropy. Ve stejné době začalo také několik investičních fondů výrazněji začleňovat do své politiky výběru investic mandáty v oblasti životního prostředí, sociálních věcí a správy a řízení (ESG).

To vytvořilo prostředí, ve kterém se mnohé akcie energetických společností staly méně atraktivními pro investiční fondy s těmito mandáty ESG ve stejné době, kdy byly ceny akcií oslabeny klesajícími cenami ropy. Dokonalá bouře pak udeřila, když pandemie COVID-19 urychlila omezení cestování a příkazy vlád celého světa zůstat doma.

Všeobecný pocit paniky mezi investory v té době hnal akcie energetických společností dolů zběsilým tempem, protože odliv prostředků ze sektorových fondů se zrychlil. Nižší ceny inspirovaly další investory k ochraně kapitálu, což urychlilo další prodeje, které inspirovaly ještě další investory k podobnému kroku. V době, kdy výprodej dosáhl nejintenzivnějšího momentu během pandemie, byly akcie nejsilněji kapitalizované společnosti v sektoru, Exxon Mobil (XOM), oceněny pod účetní hodnotou společnosti, což byl stav, který u ceny akcií této společnosti nenastal od fúze Exxonu a Mobilu.

Negativní zpětná vazba v rámci finančních trhů nabývá v období potíží výrazně většího významu. Vzhledem k tomu, že lidé mají sklon přehnaně reagovat na chamtivost a strach, mají trhy v okamžicích nejistoty tendenci k nevyzpytatelnosti. Panika během prudkých tržních korekcí to jasně ilustruje. Negativní zpětná vazba, a to i v případě neškodných problémů, se stává negativním sebenaplňujícím se cyklem (nebo smyčkou), který se živí sám sebou. Investoři, kteří vidí, že ostatní panikaří, zase panikaří sami a vytvářejí prostředí, které je obtížné zvrátit.

Nejčastější dotazy k negativní zpětné vazbě

Co je to negativní a pozitivní zpětná vazba?

Mnozí se domnívají, že finanční trhy vykazují chování ve smyčce zpětné vazby. Pozitivní zpětná vazba zesiluje změny, což znamená, že když ceny akcií rostou, více lidí nakupuje akcie, což posouvá ceny dále. Negativní zpětná vazba změnu minimalizuje, což znamená, že investoři nakupují akcie, když ceny klesají, a prodávají akcie, když ceny rostou.

Co je příkladem negativní zpětné vazby?

Jedním z příkladů negativní zpětné vazby, která se vyskytuje neustále, je způsob udržování vnitřní teploty v těle. Tělo zaznamená vnitřní změnu (například prudký nárůst teploty) a aktivuje mechanismy, které tuto změnu zvrátí nebo negují (aktivace potních žláz).

.