Vad är ett nytt paradigm?

I investeringsvärlden är ett nytt paradigm ett revolutionerande nytt koncept, en ny idé eller ett nytt sätt att göra saker och ting som ersätter gamla uppfattningar eller sätt att göra saker och ting. Detta kan härröra från en politisk eller ekonomisk händelse, en ny upptäckt inom akademin, ny teknik eller innovation, ett nytt företag eller en ny företagsledare eller någon annan viktig händelse. Nya paradigmidéer eller begrepp är så revolutionerande att många tror att de kommer att förändra hur vi tänker och agerar framöver.

Nytt paradigm hämtar sina rötter från idén om ett paradigmskifte inom vetenskapen, där teknik eller nya rön helt och hållet förändrar det sätt på vilket människor tänker om eller interagerar med ett ämne.

Att förstå ett nytt paradigm

Investerare kan se nya paradigm utvecklas framför sina ögon när de tittar på aktierna i företag som befinner sig i innovationens frontlinje. En aktie kan stiga kraftigt på grund av dess revolutionerande sätt att göra saker.

Investerare måste dock vara medvetna om att inte alla nya paradigm fungerar eller slutar bra. Medan företag som Amazon Inc. (AMZN) – som såg efterfrågan på internethandel och kapitaliserade på den – såg stora framgångar, är det inte alla företag som gör det. Läkemedelssektorn är fylld av företag ”på gränsen” till att göra stora upptäckter som skulle kunna förändra världen eller hälsovårdssystemet, men många av de läkemedel eller behandlingar som de tillverkar kommer aldrig utanför utvecklingsstadiet. Deras aktier kan (eller kanske inte) poppa högre på grund av spekulativ efterfrågan, för att sedan falla tillbaka till samma ställe där de startade, eller lägre.

Investerare som satsar på de företag som verkligen startar ett nytt paradigm, eller drar nytta av ett nytt paradigm, kan tjäna mycket pengar på lång sikt, men det är inte alltid lätt att hitta dessa företag. Dessa företag är ofta mycket spekulativa, har negativa intäkter och är missförstådda i sina tidiga skeden. Det är först i deras senare skeden, när priset på aktien har stigit betydligt, som de flesta investerare blir medvetna om det och börjar hoppa på. Detta kan skapa stor volatilitet, vilket gör det svårt för investerare att hålla fast vid aktien/aktierna på lång sikt.

Mellan 1997 och 2009 hade Amazon-aktien sju nedgångar på 60 % eller mer, och aktien föll med 95 % mellan 2000 och 2001. Inledningsvis föll aktien med 46 % efter börsintroduktionen (IPO), men återhämtade sig sedan från en lägstanivå på 1,31 dollar och har aldrig sett det priset igen. Vissa tidiga investerare kan ha tjänat rejält, men skulle troligen ha blivit skakade av de många kraftiga nedgångarna långt innan aktiekursen överträffade 2 000 dollar 2018.

Men medan Amazon blomstrade efter dotcom-kraschen (2000-2002) – som byggde på internets nya paradigm – gjorde många av de andra ”internetaktierna” det inte. Mer än 50 % av dotcom-företagen gick i konkurs, och de 48 % som överlevde fram till 2004 gjorde det till betydligt lägre aktiekurser. Det tog många år för de flesta företag att återhämta de aktiekurser som gällde år 2000, och många handlas fortfarande långt under dessa nivåer. Amazons aktiekurs rörde sig inte över sin högsta nivå från år 2000 förrän 2016.

Nya paradigm följs ofta av en uppgörelse eftersom investerare överskattar hur mycket som kommer att förändras. De driver upp värderingarna för högt, och priserna faller betydligt efter att verkligheten har slagit igenom. I slutändan måste företagen producera vinster för att motivera höga aktiekurser. Om företagen inte kan generera vinster, oavsett hur ny deras idé eller produkt är, kommer investerarna så småningom att bli försiktiga och överge aktierna.

The Harvard Business Review publicerar ofta artiklar som gräver i paradigmskiften eller nya paradigm i affärs- och investeringsvärlden. Till exempel ”You Don’t Have to Choose Between Fast, Cheap or Good. Instead, Change the Paradigm” (april 2018) hävdar att i stället för att kompromissa mellan två av de tre ovanstående värdena bör ledare i stället fokusera på att optimera dem alla. Genom att vara kreativa, använda data och modellera startupbeteende menar artikelförfattarna att ledare bör kunna tänka om när de gör avvägningar. Nya sätt att tänka, som detta, kan hjälpa investerare att formulera olika utmaningar, t.ex. vilka tillgångar eller tillgångsklasser som ska väljas till en portfölj.

Verkliga exempel på nya paradigm

Uttrycket ”nytt paradigm” blev en allmänt använd fras på 1990-talet, då marknadsföringsföretag och företag började använda begreppet för nästan alla nya produkter eller kampanjer. Det användes framför allt under dotcom-boomåren. Ibland verkade det som om allt och alla som hade med Internet att göra beskrevs som ett ”nytt paradigm” eller ett ”paradigmskifte.”

Åren i slutet av 1990-talet kännetecknades av högtflygande teknikaktier som så småningom kraschade. Mellan 1995 och 2000 steg det teknikdominerade NASDAQ-indexet från under 1 000 punkter till mer än 5 000 punkter. Teknikföretagen blev ett nytt paradigm för investerare och analytiker eftersom deras produkter och tankesätt hade förmågan att i grunden förändra företagens sätt att fungera och växa. Internet förändrade verkligen saker och ting, men investerarna värderade till en början företagen för högt. Deras verkliga värde var vid den tiden betydligt lägre än de toppnoteringar som investerarna drev upp dessa företag till.

Den stora recessionen innebar också ett nytt paradigm för många investerare då begreppet att rota fram och stödja mer hållbara investeringar hamnade i rampljuset. Det blev viktigt för vissa investerare och kapitalförvaltare att ta hänsyn till miljömässiga, sociala och styrande faktorer (ESG-faktorer) när de investerar. Som blev uppenbart i samband med bostadsbubblan och krisen visade sig komplexa finansiella instrument som hypoteksbaserade värdepapper utan sunda underliggande tillgångar vara katastrofala.