Knight Ridder CEO’s nightmare came true

1996年のスピーチでは会社の買収を懸念していることがわかりました。

By Dale Kasler — Bee Staff Writer
Monday, March 13, 2006

Knight Ridder Inc.は、ほんの数年前までは出版業界の羨望の的で、同社の新聞は利益を上げ、ピューリッツアー賞を受賞しました。
それから世界は変わり、最初は徐々に、その後は驚くべきスピードで変化していきました。 競争はより厳しくなり、新聞はより多くの人に読まれるようになりました。 しかし、ウォール街はさらなる要求を突きつけました。 Knight Ridder は San Jose Mercury News や Miami Herald などの一流紙の雇用を削減しましたが、投資家を満足させるほど収益が改善されませんでした。 ビーをはじめ 28 の日刊紙と非日刊紙を発行するマクラッチーは、ナイト・リダーへの入札で意外な勝者となったかもしれません。 しかし、ナイトリダーの売却は衝撃的ではありませんでした。

その袂を分かった会長兼最高経営責任者のトニー・リダーは、サンノゼにある会社が独立性を失う危険性があることを何年も前から社員に伝えていました。「それは完璧なターゲットでした。トニー・リダーは何年もこのことを知っていて、だから彼は収益性を改善する必要性を叩いていました」と、業界アナリストでメリーランドのモートンリサーチ代表のJohn Mortonは述べています。 「

ナイト・リダーの没落には、3つの要因が重要な役割を果たしました。

* 同社はフィラデルフィア・インクワイアラーなどの大都市圏の新聞に大きく依存していたため、大都市では広告費に対する競争が非常に激しく、ナイト・リダーは脆弱だったと、National Media Associatesという新聞仲介会社の社長Tom Bolithoは述べています。

* テレビやインターネットなどとの競争が激化する中で、成長のための長期的な戦略を持っていると投資家を説得できなかった。

メディア取引を専門とするニューヨークの投資銀行、マーリン & アソシエーツのケン・マーリン氏は「切断を続けることで生き残っているのだ」と述べている。 このような状況下において、「ナイトリッダー」は、コスト削減によって問題を解決しようとしてきた。 コスト削減で解決できるわけがない。

* Knight Ridder にはバッファがありませんでした。

McClatchy や他のいくつかの上場新聞社が、ウォール街の四半期ごとの要求に距離を置いて対応できるような 2 階建て株式構造がありませんでした (McClatchy Family は、たとえば The McClatchy Co. Knight Ridder の取引条件によって、この比率は変わる可能性があります）

Knight Ridder では、会社の内部関係者は株式の 4.2% しか所有しておらず、実権はほぼ完全に、フロリダ州ネープルズの Private Capital Management など外部の非情な株主が握っています。

ナイト・ニュースペーパーズとリッダー・パブリケーションズが合併する前の 1960 年代後半に行ったように、2 階建て構造なしで株式を一般に販売することで、より多くの資金を調達できることは間違いありません（株主は、ほとんどあるいはまったく投票権のない株式を避けることが多いのです）。 ジョージア大学の新聞経営学教授である Conrad Fink 氏は、「これらの人々は、会社を上場させることによって大金を手に入れました」と述べています。 彼らは、将来の経営に圧力をかけてくる大手民間資本投資会社を家に招き入れることになるとは、ほとんど知らなかったし、気にも留めなかった」

ナイト・リダーの歴史は、ニューヨークのドイツ語新聞「StaatsZeitung」が、元保険セールスマンのハーマン・リダーによって購入された1892年から始まりました。 1903年には、元弁護士のチャールズ・ナイトがオハイオ州のアクロン・ビーコン・ジャーナルを買収した。 それぞれの相続人が新聞を取得し、1974 年に合併しました。

何年もの間、すべてが順調でした。 1980年代、当時マイアミを拠点としていた同社は、すべての新聞チェーンの中で、間違いなく最も有名な存在でした。 フィラデルフィア・インクワイアラーはほぼ毎年ピューリッツァーを受賞し、セントポール（ミネソタ州）パイオニア・プレスやレキシントン（京大）ヘラルド・リーダーのような小型紙でさえ受賞しました。

状況が変わり始めたのは、創業者の子孫で、サンノゼ紙の発行人だった Tony Ridder が 1986 年に新聞部門のトップに就任した時からです。 フォーチュン』誌のプロフィールによると、彼は、かつて報道部門の予算が聖域であったインクワイアラーなどの新聞社でコスト削減を始めました。

1995年にリッダーは CEO に就任し、削減を続けました。

リッダー氏は、1996年の米国新聞編集者協会での講演で、より高い利益を求め、投資家が幻滅すれば、同社の株価は下落すると警告した。 「そして、その人物、おそらく買収を企むサメは、必ずしも質の高いジャーナリズムを最優先に考えてはいないでしょう」

Ridder はジャーナリズムの世界では除け者扱いされるようになりました。 サンノゼの出版社ジェイ・ハリスなど、著名なジャーナリストや幹部が抗議のために辞職した。 2001年7月、アクロンの無名の解雇された記者は、リダーに彼を “witless dolte “と呼ぶメモを送った。 そのメモは全国メディアにリークされた。

同時に、リッダーはウォール街で比較的低い評価を受けていた。 利益率は 1995 年の 10 パーセントから 1999 年の 19 パーセントへと上昇しましたが、それでも McClatchy を含む他のチェーンに遅れをとっていました (McClatchy は 1999 年に 21 パーセントの利益率を報告しました)。

結局のところ、Knight Ridder はウォール街に計画があることを納得させることができなかったと、アナリストは述べています。

フィラデルフィアなど低成長の市場を抱え、インターネット文化に参入するためウェブサイトを運営し1998年にサンノゼに本社を移転したにもかかわらず、デジタル時代への大胆な移行が十分でないと、投資銀行家の Marlin は述べました。

「ナイト・リッダーは、投資家にした約束を果たせるような戦略を立て、実行することができなかったと思います」と、マーキュリーニュース元出版社のハリス氏は、The Beeとのインタビューで述べています。

報道室の予算削減に抗議して2001年に辞任したハリス氏は、コスト削減の動きは実際には裏目に出ていると述べています。 「そのため、このような事態になったのだと思います」と、現在は南カリフォルニア大学教授であるHarris氏は語りました。 Knight Ridder 社をはじめとする新聞社は、インターネットや他の競合他社に読者を奪われ、発行部数は減少しました。 広告主はウェブにドルを持っていきました。 ナイト・リダーの継続事業の利益は 15% 減少しました。

11月初旬には、同社の株価も年間を通じて 15% 下落しました。 筆頭株主であるプライベート・キャピタル・マネジメントがナイト・リダー社を売りに出すよう要求したとき、同社はカモにされたのです。 小口株主もこれに加わり、2週間以内に同社は競売を発表した

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