Qu’est-ce que la rétroaction négative ?

La rétroaction négative sur les marchés financiers provient d’un modèle de comportement d’investissement contrariant. Un investisseur utilisant une stratégie de rétroaction négative achèterait des actions lorsque les prix baissent et vendrait des actions lorsque les prix augmentent, ce qui est l’inverse de ce que la plupart des gens font. La rétroaction négative contribue à rendre les marchés moins volatils. Son opposé est la rétroaction positive, dans laquelle une mentalité de troupeau pousse les prix élevés à la hausse et les prix déprimés à la baisse.

Comment fonctionne la rétroaction négative

Beaucoup de gens pensent que les marchés financiers peuvent présenter des comportements de boucle de rétroaction. Développée à l’origine comme une théorie pour expliquer les principes de l’économie, la notion de boucles de rétroaction est maintenant courante dans d’autres domaines de la finance, y compris la finance comportementale et la théorie des marchés de capitaux.

Warren Buffett est souvent cité comme disant que les marchés sont fréquemment insensés par opposition aux partisans de l’hypothèse des marchés efficients qui diraient que les marchés sont toujours efficients. Par conséquent, les actions en difficulté peuvent avoir un prix inférieur à celui qu’un investisseur rationnel aurait prévu, simplement parce que certains investisseurs sont plus paniqués ou pessimistes que la plupart. Lorsque ce cycle persiste, le prix peut être ramené en dessous des niveaux fondamentaux rationnels. Cela peut se produire à cause d’une boucle de rétroaction négative.

Exemple de boucle de rétroaction négative

Une boucle de rétroaction est un terme couramment utilisé pour décrire comment une sortie d’un processus est utilisée comme une nouvelle entrée du même processus. Un exemple de boucle de rétroaction négative serait une situation où l’échec et le pessimisme alimentent plus d’échec et plus de pessimisme.

Considérez la situation des prix du pétrole et des actions du secteur de l’énergie au début de l’année 2020. Le prix du pétrole avait baissé au quatrième trimestre de 2019, les nations de l’OPEP et la Russie n’ayant pas réussi à s’entendre sur les limites de production. Cet environnement résultant d’une offre supérieure à la normale en pétrole a créé une tendance à la baisse des prix du pétrole. À cette même époque, plusieurs fonds d’investissement ont également commencé à intégrer plus fortement des mandats environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leur politique de sélection des investissements.

Ceci a créé un environnement où de nombreuses actions de sociétés énergétiques sont devenues moins attrayantes pour les fonds d’investissement ayant ces mandats ESG au moment même où les cours des actions étaient affaiblis par la baisse des prix du pétrole. Une tempête parfaite s’est ensuite abattue lorsque la pandémie de COVID-19 a précipité les restrictions de voyage et les ordres de rester à la maison de la part des gouvernements du monde entier.

Le sentiment général de panique chez les investisseurs à ce moment-là a fait baisser les actions des sociétés énergétiques à un rythme frénétique, alors que les sorties de fonds du secteur s’accéléraient. La baisse des prix a incité d’autres investisseurs à protéger leur capital, ce qui a précipité d’autres ventes, qui en ont incité d’autres encore à faire de même. Lorsque la vente a atteint son moment le plus intense pendant la pandémie, les actions de la société la plus fortement capitalisée du secteur, Exxon Mobil (XOM), étaient cotées en dessous de la valeur comptable de la société, une condition qui ne s’était pas produite dans le cours de l’action de cette société depuis la fusion entre Exxon et Mobil.

La rétroaction négative au sein des marchés financiers prend une importance nettement plus grande en période de détresse. Étant donné la propension des humains à réagir de manière excessive à la cupidité et à la peur, les marchés ont tendance à devenir erratiques dans les moments d’incertitude. Les mouvements de panique lors des fortes corrections des marchés illustrent clairement ce point. La rétroaction négative, même pour des questions bénignes, devient un cycle (ou une boucle) autoréalisateur négatif qui se nourrit de lui-même. Les investisseurs voyant les autres paniquer, paniquent à leur tour, créant un environnement difficile à inverser.

FAQ sur les rétroactions négatives

Qu’est-ce qu’une rétroaction négative et positive ?

Pour beaucoup, les marchés financiers présentent un comportement de boucle de rétroaction. La rétroaction positive amplifie le changement, c’est-à-dire que lorsque le prix des actions augmente, plus de gens achètent les actions, ce qui fait augmenter les prix. La rétroaction négative minimise le changement, ce qui signifie que les investisseurs achètent des actions lorsque les prix baissent et vendent des actions lorsque les prix augmentent.

Quel est un exemple de rétroaction négative ?

Un exemple de boucle de rétroaction négative qui se produit constamment est la méthode utilisée par le corps pour maintenir sa température interne. Le corps détecte un changement interne (comme un pic de température) et active des mécanismes qui inversent, ou annulent, ce changement (l’activation des glandes sudoripares).