¿Qué es la retroalimentación negativa?
La retroalimentación negativa en los mercados financieros proviene de un patrón de comportamiento de inversión contraria. Un inversor que utiliza una estrategia de retroalimentación negativa compraría acciones cuando los precios bajan y vendería acciones cuando los precios suben, que es lo contrario de lo que hace la mayoría de la gente. La retroalimentación negativa ayuda a que los mercados sean menos volátiles. Su opuesto es la retroalimentación positiva, en la que una mentalidad de rebaño empuja los precios elevados hacia arriba y los precios deprimidos hacia abajo.
Cómo funciona la retroalimentación negativa
Muchas personas creen que los mercados financieros pueden mostrar comportamientos de retroalimentación. Desarrollada originalmente como una teoría para explicar los principios de la economía, la noción de bucles de retroalimentación es ahora un lugar común en otras áreas de las finanzas, incluyendo las finanzas del comportamiento y la teoría de los mercados de capitales.
A menudo se cita a Warren Buffett diciendo que los mercados son frecuentemente disparatados, en contraposición a los defensores de la Hipótesis de los Mercados Eficientes que dirían que los mercados son siempre eficientes. En consecuencia, las acciones con problemas pueden tener un precio más bajo de lo que anticiparía un inversor racional simplemente porque algunos inversores tienen más pánico o son más pesimistas que la mayoría. Cuando este ciclo persiste, el precio puede situarse por debajo de los niveles fundamentales racionales. Esto puede ocurrir debido a un bucle de retroalimentación negativa.
Ejemplo de un bucle de retroalimentación negativa
Un bucle de retroalimentación es un término comúnmente utilizado para describir cómo una salida de un proceso se utiliza como una nueva entrada al mismo proceso. Un ejemplo de bucle de retroalimentación negativa sería una situación en la que el fracaso y el pesimismo alimentan más fracaso y más pesimismo.
Consideremos la situación de los precios del petróleo y de las acciones del sector energético a principios del año 2020. El precio del petróleo había estado bajando en el cuarto trimestre de 2019, ya que las naciones de la OPEP y Rusia tenían poco acuerdo sobre los límites de producción. Este entorno resultante de una oferta superior a la normal en el petróleo creó una tendencia a la baja en los precios del petróleo. Al mismo tiempo, varios fondos de inversión también comenzaron a incorporar con más fuerza los mandatos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su política de selección de inversiones.
Esto creó un entorno en el que muchas acciones de empresas energéticas se volvieron menos atractivas para los fondos de inversión con esos mandatos ESG al mismo tiempo que los precios de las acciones se debilitaron por la caída de los precios del petróleo. A continuación, se produjo una tormenta perfecta cuando la pandemia de COVID-19 precipitó las restricciones a los viajes y las órdenes de permanecer en casa por parte de los gobiernos de todo el mundo.
La sensación general de pánico entre los inversores en ese momento hizo que las acciones energéticas bajaran a un ritmo frenético mientras se aceleraban las salidas de fondos del sector. La bajada de los precios animó a más inversores a proteger su capital, lo que precipitó más ventas, que inspiraron a otros a hacer lo mismo. Cuando la venta alcanzó su momento más intenso durante la pandemia, las acciones de la empresa más capitalizada del sector, Exxon Mobil (XOM), cotizaban por debajo del valor contable de la compañía, una condición que no se había dado en la cotización de esa empresa desde la fusión entre Exxon y Mobil.
La retroalimentación negativa dentro de los mercados financieros adquiere una importancia significativamente mayor durante los períodos de dificultad. Dada la propensión de los seres humanos a reaccionar de forma exagerada ante la codicia y el miedo, los mercados tienden a volverse erráticos en momentos de incertidumbre. El pánico durante las fuertes correcciones del mercado ilustra claramente este punto. La retroalimentación negativa, incluso para cuestiones benignas, se convierte en un ciclo (o bucle) negativo que se autoalimenta. Los inversores que ven a otros entrar en pánico, a su vez, entran en pánico ellos mismos, creando un entorno que es difícil de revertir.
Preguntas frecuentes sobre la retroalimentación negativa
¿Qué es la retroalimentación negativa y positiva?
Muchos creen que los mercados financieros muestran un comportamiento de retroalimentación. La retroalimentación positiva amplifica el cambio, lo que significa que a medida que los precios de las acciones aumentan, más personas compran las acciones, empujando los precios aún más. La retroalimentación negativa minimiza el cambio, lo que significa que los inversores compran acciones cuando los precios bajan y venden acciones cuando los precios suben.
¿Cuál es un ejemplo de retroalimentación negativa?
Un ejemplo de bucle de retroalimentación negativa que ocurre constantemente es el método del cuerpo para mantener su temperatura interna. El cuerpo percibe un cambio interno (como un pico de temperatura) y activa mecanismos que revierten, o niegan, ese cambio (la activación de las glándulas sudoríparas).