Por: Scott Coyle, CEO
Se ha hablado mucho sobre el cierre de las operaciones de Loyal3 y la transición de los usuarios fuera de su plataforma. También ha habido un poco de vitriolo, así que pensamos en comentar esta noticia. Verás, Loyal3 no tuvo éxito con su modelo particular de corretaje sin comisiones, pero sí demostraron algo, y estaban, al menos en parte, tratando de resolver un problema importante en los mercados públicos.
Específicamente, Loyal3 demostró que las OPIs podrían ofrecerse a los inversores de todos los días, y ayudó a allanar el camino para ClickIPO para llevar toda la clase de activos de las ofertas públicas a los inversores de la calle principal de una manera y escala que no se ha visto antes.
Esto es lo que logró Loyal3 (y sus fieles usuarios):
- Validar que los inversores de a pie quieren acceder a las OPV
- Validar que estos inversores están dispuestos a comprar y mantener acciones
- Validar que los emisores quieren una mejor distribución minorista para sus ofertas
Por supuesto, Loyal3 cometió algunos errores en el camino, pero toda startup lidia con el riesgo de las decisiones calculadas. Desgranemos esto un poco:
Loyal3 validó el interés de los inversores
En ClickIPO, nos preguntan todo el tiempo, «¿querrán los inversores individuales acceder a las OPIs y a las Ofertas Secundarias?» Si usted es un inversor activo y autodirigido en los Estados Unidos, o si dirige una correduría con operaciones minoristas, entonces ya sabe que la respuesta es un ensordecedor «¡sí!» Loyal3 lo demostró al agotar sistemáticamente las asignaciones de las operaciones que enumeraba. Por supuesto, en todos los casos se trataba de emisores de marcas de consumo.
Así que esto es lo que tenemos que demostrar ahora: que los inversores minoristas están interesados en todas las OPIs y secundarias – no porque estén persiguiendo sólo marcas bien reconocidas, sino porque los buenos inversores están eligiendo las mejores participaciones para su cartera. Para ilustrar esto, la OPI con mejor rendimiento en lo que va de año no ha sido Snapchat, sino Impinj, Inc. ¿Quién, te preguntarás? Sí, un fabricante de componentes inalámbricos que, en el momento de escribir este artículo, cotiza un 230% por encima de su precio de salida a bolsa . De hecho, Snap ni siquiera está en el cuartil superior para el rendimiento del mercado posterior.
Loyal3 validó el comportamiento de los inversores
Una cosa es validar el interés de los inversores en las ofertas públicas, pero otra cosa es demostrar que esos mismos inversores están dispuestos a comprar y mantener acciones, al igual que las instituciones más grandes. Loyal3 construyó una marca sobre esa promesa y parece haber sido capaz de demostrarlo. El hecho es que la mayoría de los inversores de la calle principal en los EE.UU. son naturalmente inversores que compran y mantienen. Sólo hay que preguntar a The Motley Fool. Y es ese comportamiento de comprar y mantener lo que hace que los inversores minoristas sean valiosos para el emisor.
Más accionistas significa más liquidez para los fundadores, empleados y primeros inversores. Significa que más empleados, amigos, familiares y clientes se convierten en accionistas.
Loyal3 validó el deseo de los emisores de contar con una distribución minorista
Es posible conseguir acuerdos sin inversores minoristas. De hecho, hasta plataformas como Loyal3 -y ahora ClickIPO- ha sido mucho más fácil para los suscriptores hacer ofertas sin ninguna distribución minorista. También es más seguro, ya que los inversores en OPI están muy arraigados en los canales minoristas establecidos. Pero recuerde que los emisores consideran atractiva la distribución minorista y, por tanto, una mayor distribución de la riqueza. Más accionistas significa más liquidez para los fundadores, empleados y primeros inversores. Significa que más empleados, amigos, familiares y clientes se convierten en accionistas.
Ahora sabemos que resolver las OPIs es su propio nicho. Loyal3 quería ser la correduría, la empresa de compensación y la canalización de las OPI. Son tres negocios muy diferentes y costosos de construir y competir. Robinhood ha dominado el juego del corretaje sin comisiones, mientras que empresas como Apex están mostrando lo que la tecnología moderna puede hacer por las operaciones de compensación modernas. AccessIPOs.com especuló sobre algunas de las otras lecciones aprendidas con el modelo de Loyal3.
ClickIPO cree que la solución del problema de las OPIs comienza con el enfoque: crear una utilidad de la industria para optimizar la distribución al por menor para las ofertas públicas. Construir una utilidad significa crear ganchos de datos y feeds para cualquier corredor, cualquier empresa de compensación, cualquier emisor y cualquier suscriptor para aprovechar la distribución minorista a escala. Significa publicar toda la clase de activos de las OPI y las ofertas secundarias de una manera que sea oportuna y fácil para todos los involucrados, independientemente de las complejidades tecnológicas o de cumplimiento.
Si todos podemos trabajar para que el comercio minorista de la calle principal vuelva a la mesa, podemos ayudar a crear un renacimiento de los mercados públicos una vez más en los EE.UU. y en el extranjero. Esto significa más capital, más datos, más titulares a largo plazo y más ofertas.
Sí, Loyal3 cometió algunos errores en el camino. Pero estaban resolviendo el problema correcto, y han hecho avanzar el juego. Lamentamos la desaparición de una gran empresa, pero aplaudimos a todos los implicados -especialmente a los usuarios de Loyal3- por el esfuerzo realizado.
Riesgo de invertir en Ofertas Públicas Iniciales («OPIs»)
Existen riesgos específicos al invertir en una Oferta Pública Inicial («OPI»). Entre otras cosas, las acciones no han sido sometidas a una valoración de mercado. Estos riesgos se describen detalladamente en el folleto, y le instamos a que lo lea detenidamente para comprenderlos antes de invertir. Una OPV es la primera venta de acciones de una empresa privada al público y puede no ser adecuada para todos los inversores. Las OPI suelen ser emitidas por empresas más pequeñas y jóvenes que buscan el capital necesario para expandirse, pero también pueden ser realizadas por grandes empresas privadas que desean cotizar en bolsa. Las OPI son una inversión arriesgada. Incluso para los inversores experimentados, puede ser difícil predecir el comportamiento de las acciones en su primer día de cotización y en un futuro próximo, porque a menudo hay pocos datos históricos con los que analizar la empresa. Además, la mayoría de las OPV son de empresas que atraviesan un periodo de crecimiento transitorio, que están sujetas a una incertidumbre adicional respecto a sus valores futuros. Lea más información sobre los importantes riesgos asociados a la inversión en OPIs.
El autor, Scott Coyle, es director general de Click IPO Securities, LLC, miembro de FINRA y SIPC.