Ce este feedback-ul negativ?
Reacția negativă pe piețele financiare provine dintr-un model de comportament investițional contrarian. Un investitor care utilizează o strategie de feedback negativ ar cumpăra acțiuni atunci când prețurile scad și ar vinde acțiuni atunci când prețurile cresc, ceea ce este opusul a ceea ce fac majoritatea oamenilor. Feedback-ul negativ ajută la reducerea volatilității piețelor. Opusul său este feedback-ul pozitiv, în care o mentalitate de turmă împinge prețurile ridicate mai sus și prețurile scăzute mai jos.
Cum funcționează feedback-ul negativ
Mulți oameni cred că piețele financiare pot prezenta comportamente de buclă de feedback. Dezvoltată inițial ca o teorie pentru a explica principiile economiei, noțiunea de buclă de feedback este acum un loc comun în alte domenii ale finanțelor, inclusiv în finanțele comportamentale și în teoria piețelor de capital.
Warren Buffett este adesea citat spunând că piețele sunt frecvent absurde, spre deosebire de susținătorii Ipotezei piețelor eficiente, care ar spune că piețele sunt întotdeauna eficiente. În consecință, acțiunile cu probleme pot avea un preț mai mic decât ar anticipa un investitor rațional, pur și simplu pentru că unii investitori sunt mai panicați sau mai pesimiști decât majoritatea. Atunci când acest ciclu persistă, prețul poate fi împins sub nivelurile fundamentale raționale. Acest lucru se poate întâmpla din cauza unei bucle de feedback negativ.
Exemplu de buclă de feedback negativ
O buclă de feedback este un termen utilizat în mod obișnuit pentru a descrie modul în care o ieșire dintr-un proces este utilizată ca o nouă intrare în același proces. Un exemplu de buclă de feedback negativ ar fi o situație în care eșecul și pesimismul alimentează și mai mult eșec și mai mult pesimism.
Considerați situația prețurilor petrolului și a acțiunilor din sectorul energetic la începutul anului 2020. Prețul petrolului a fost în scădere în al patrulea trimestru al anului 2019, deoarece națiunile OPEC și Rusia nu au ajuns la un acord privind limitele de producție. Acest mediu rezultat, caracterizat de o ofertă de petrol mai mare decât în mod normal, a creat o tendință de scădere a prețurilor petrolului. În același timp, mai multe fonduri de investiții au început, de asemenea, să încorporeze mai puternic mandatele de mediu, sociale și de guvernanță (ESG) în politica lor de selecție a investițiilor.
Aceasta a creat un mediu în care multe acțiuni ale companiilor energetice au devenit mai puțin atractive pentru fondurile de investiții cu acele mandate ESG, în același timp în care prețurile acțiunilor au fost slăbite de scăderea prețurilor petrolului. O furtună perfectă a lovit apoi când pandemia COVID-19 a precipitat restricțiile de călătorie și ordinele de a sta acasă din partea guvernelor din întreaga lume.
Sentimentul general de panică în rândul investitorilor în acel moment a dus la scăderea acțiunilor din sectorul energetic într-un ritm frenetic, în timp ce ieșirile de fonduri din sector s-au accelerat. Prețurile mai mici au inspirat mai mulți investitori să protejeze capitalul, ceea ce a precipitat și mai multe vânzări, care i-au inspirat și pe alții să facă același lucru. În momentul în care vânzările au ajuns la cel mai intens moment din timpul pandemiei, acțiunile celei mai puternic capitalizate companii din sector, Exxon Mobil (XOM), aveau un preț sub valoarea contabilă a companiei, o condiție care nu mai apăruse în prețul acțiunilor acestei companii de la fuziunea dintre Exxon și Mobil.
Reacția negativă în cadrul piețelor financiare capătă o importanță semnificativ mai mare în perioadele de dificultate. Având în vedere înclinația oamenilor de a reacționa exagerat la lăcomie și frică, piețele au tendința de a deveni neregulate în momentele de incertitudine. Panica din timpul corecțiilor bruște ale pieței ilustrează clar acest aspect. Reacția negativă, chiar și în cazul unor aspecte benigne, devine un ciclu (sau o buclă) negativ care se autoîndeplinește și care se alimentează pe sine. Investitorii care îi văd pe alții intrând în panică, intră la rândul lor în panică, creând un mediu greu de inversat.
Întrebări frecvente despre feedbackul negativ
Ce este feedbackul negativ și pozitiv?
Mulți cred că piețele financiare prezintă un comportament de buclă de feedback. Feedback-ul pozitiv amplifică schimbarea, ceea ce înseamnă că, pe măsură ce prețul acțiunilor crește, mai multe persoane cumpără acțiunile, împingând prețurile și mai departe. Feedback-ul negativ minimizează schimbarea, ceea ce înseamnă că investitorii cumpără acțiuni atunci când prețurile scad și vând acțiuni atunci când prețurile cresc.
Ce este un exemplu de feedback negativ?
Un exemplu de buclă de feedback negativ care apare în mod constant este metoda organismului de a-și menține temperatura internă. Organismul simte o schimbare internă (cum ar fi o creștere bruscă a temperaturii) și activează mecanisme care inversează, sau neagă, acea schimbare (activarea glandelor sudoripare).