Co to jest ujemne sprzężenie zwrotne?

Ujemne sprzężenie zwrotne na rynkach finansowych pochodzi z wzorca sprzecznych zachowań inwestycyjnych. Inwestor stosujący strategię ujemnego sprzężenia zwrotnego kupowałby akcje, gdy ceny spadają i sprzedawałby je, gdy ceny rosną, co jest przeciwieństwem tego, co robi większość ludzi. Ujemne sprzężenie zwrotne pomaga uczynić rynki mniej zmiennymi. Jego przeciwieństwem jest dodatnie sprzężenie zwrotne, w którym mentalność stadna powoduje wzrost cen i spadek cen.

Jak działa ujemne sprzężenie zwrotne

Wiele osób uważa, że rynki finansowe mogą wykazywać zachowania oparte na pętli sprzężenia zwrotnego. Pierwotnie opracowana jako teoria wyjaśniająca zasady ekonomii, pojęcie pętli sprzężenia zwrotnego jest obecnie powszechne w innych dziedzinach finansów, w tym finansów behawioralnych i teorii rynków kapitałowych.

Warren Buffett jest często cytowany jako mówiący, że rynki są często bezsensowne, w przeciwieństwie do zwolenników Hipotezy Efektywnych Rynków, którzy powiedzieliby, że rynki są zawsze efektywne. W konsekwencji, zagrożone akcje mogą być wyceniane niżej niż racjonalny inwestor przewidziałby tylko dlatego, że niektórzy inwestorzy są bardziej spanikowani lub pesymistyczni niż większość. Kiedy ten cykl się utrzymuje, cena może zostać zepchnięta poniżej racjonalnych poziomów fundamentalnych. To może się zdarzyć z powodu pętli ujemnego sprzężenia zwrotnego.

Przykład pętli ujemnego sprzężenia zwrotnego

Pętla sprzężenia zwrotnego jest terminem powszechnie używanym do opisania, jak wyjście z procesu jest używane jako nowe wejście do tego samego procesu. Przykładem pętli ujemnego sprzężenia zwrotnego byłaby sytuacja, w której porażka i pesymizm napędzają więcej porażek i więcej pesymizmu.

Rozważmy sytuację z cenami ropy naftowej i zapasów sektora energetycznego na początku roku 2020. Cena ropy spadała w czwartym kwartale 2019 roku, ponieważ kraje OPEC i Rosja nie doszły do porozumienia w sprawie limitów produkcji. Wynikające z tego środowisko wyższej niż normalnie podaży ropy naftowej stworzyło trend spadkowy cen ropy. W tym samym czasie kilka funduszy inwestycyjnych również zaczęło silniej włączać mandaty środowiskowe, społeczne i zarządzania (ESG) do swojej polityki wyboru inwestycji.

To stworzyło środowisko, w którym wiele akcji spółek energetycznych stało się mniej atrakcyjnych dla funduszy inwestycyjnych z tymi mandatami ESG w tym samym czasie ceny akcji były osłabione przez spadające ceny ropy. Idealna burza nadeszła wraz z pandemią COVID-19, która spowodowała ograniczenia w podróżach i nakaz pozostania w domach, wydany przez rządy na całym świecie.

Ogólne poczucie paniki wśród inwestorów w tym czasie spowodowało, że akcje spółek energetycznych spadały w szalonym tempie, a odpływy z funduszy sektorowych przyspieszyły. Niższe ceny zainspirowały kolejnych inwestorów do ochrony kapitału, co spowodowało dalszą wyprzedaż, która zainspirowała jeszcze innych do podobnych działań. Gdy sprzedaż osiągnęła swój najbardziej intensywny moment podczas pandemii, akcje najbardziej kapitalizowanej spółki w sektorze, Exxon Mobil (XOM), były wyceniane poniżej wartości księgowej spółki, co nie miało miejsca w przypadku kursu akcji tej spółki od czasu fuzji Exxon i Mobil.

Negatywne sprzężenie zwrotne na rynkach finansowych nabiera znacznie większego znaczenia w okresach trudności. Biorąc pod uwagę ludzką skłonność do przesadnej reakcji na chciwość i strach, rynki mają tendencję do wpadania w panikę w momentach niepewności. Panika podczas gwałtownych korekt rynkowych wyraźnie ilustruje ten punkt. Negatywne sprzężenie zwrotne, nawet w przypadku łagodnych kwestii, staje się negatywnym, samospełniającym się cyklem (lub pętlą), który sam się napędza. Inwestorzy widząc panikę innych, z kolei sami wpadają w panikę, tworząc środowisko, które jest trudne do odwrócenia.

Ujemne sprzężenie zwrotne FAQ

Co to jest ujemne i dodatnie sprzężenie zwrotne?

Wiele osób uważa, że rynki finansowe wykazują zachowanie pętli sprzężenia zwrotnego. Dodatnie sprzężenie zwrotne wzmacnia zmiany, co oznacza, że gdy ceny akcji rosną, więcej ludzi kupuje akcje, popychając ceny dalej. Ujemne sprzężenie zwrotne minimalizuje zmiany, co oznacza, że inwestorzy kupują akcje, gdy ceny spadają i sprzedają akcje, gdy ceny rosną.

Jaki jest przykład ujemnego sprzężenia zwrotnego?

Jednym z przykładów pętli ujemnego sprzężenia zwrotnego, która występuje w sposób ciągły, jest metoda utrzymywania przez organizm temperatury wewnętrznej. Ciało wyczuwa wewnętrzną zmianę (taką jak skok temperatury) i uruchamia mechanizmy, które odwracają lub negują tę zmianę (aktywacja gruczołów potowych).

.