Cos’è un nuovo paradigma?

Nel mondo degli investimenti, un nuovo paradigma è un nuovo concetto rivoluzionario, un’idea o un modo di fare le cose che sostituisce le vecchie credenze o modi di fare le cose. Questo può derivare da un evento politico o economico, da una nuova scoperta nel mondo accademico, da una nuova tecnologia o innovazione, da un nuovo business o leader d’affari, o da un altro evento importante. Le idee o i concetti del nuovo paradigma sono così rivoluzionari che molte persone credono che cambieranno il modo in cui pensiamo e agiamo in futuro.

Il nuovo paradigma trae le sue radici dall’idea di un cambiamento di paradigma nella scienza, in cui la tecnologia o le nuove scoperte cambiano completamente il modo in cui la gente pensa o interagisce con un argomento.

Capire un nuovo paradigma

Gli investitori possono vedere i nuovi paradigmi dispiegarsi davanti ai loro occhi quando guardano le azioni delle aziende che sono sulla frontiera dell’innovazione. Un titolo può salire in base al suo modo rivoluzionario di fare le cose.

Gli investitori devono essere consapevoli che non tutti i nuovi paradigmi hanno successo o finiscono bene. Mentre aziende come Amazon Inc. (AMZN) – che ha visto la domanda di shopping su internet e l’ha capitalizzata – hanno avuto un grande successo, non tutte le aziende lo fanno. Il settore farmaceutico è pieno di aziende “sul punto” di fare grandi scoperte che potrebbero cambiare il mondo o il sistema sanitario, ma molti dei farmaci o trattamenti che stanno facendo non escono mai dalla fase di sviluppo. I loro titoli possono (o non possono) schizzare più in alto sulla domanda speculativa, solo per ricadere al punto di partenza, o più in basso.

Gli investitori che scommettono sulle aziende che davvero iniziano un nuovo paradigma, o capitalizzano su un nuovo paradigma, possono fare un sacco di soldi nel lungo periodo, ma trovare queste aziende non è sempre facile. Queste aziende sono spesso altamente speculative, hanno guadagni negativi, e sono incomprese nelle loro fasi iniziali. È solo durante le loro fasi successive, una volta che il prezzo delle azioni è salito significativamente, che la maggior parte degli investitori ne diventano consapevoli e iniziano a saltare su. Questo può creare un sacco di volatilità, rendendo difficile per gli investitori rimanere con le azioni per un lungo periodo.

Tra il 1997 e il 2009, le azioni Amazon hanno avuto sette cali del 60% o più, e le azioni sono scese del 95% tra il 2000 e il 2001. Inizialmente, il titolo è sceso del 46% dopo l’offerta pubblica iniziale (IPO), poi si è ripreso da un minimo di 1,31 dollari e non ha più visto quel prezzo. Alcuni investitori iniziali potrebbero averne tratto un buon profitto, ma probabilmente sarebbero stati scossi dai molti gravi cali ben prima che il prezzo delle azioni eclissasse i 2.000 dollari nel 2018.

Mentre Amazon ha prosperato dopo il crollo delle dotcom (2000-2002) – che era basato sul nuovo paradigma di internet – molti degli altri titoli “internet” non lo hanno fatto. Più del 50% delle società dotcom sono fallite, e il 48% che è sopravvissuto fino al 2004 lo ha fatto a prezzi azionari significativamente più bassi. Ci sono voluti molti anni alla maggior parte delle aziende per recuperare i prezzi delle azioni che si sono verificati nel 2000, e molti scambiano ancora molto al di sotto di quei livelli. Il prezzo delle azioni di Amazon non ha superato il suo massimo del 2000 fino al 2016.

I nuovi paradigmi sono spesso seguiti da una resa dei conti perché gli investitori sopravvalutano quanto cambierà. Portano le valutazioni troppo in alto, e i prezzi scendono significativamente dopo che la realtà si è imposta. In definitiva, le aziende devono produrre profitti per giustificare i prezzi elevati delle azioni. Se le aziende non possono generare profitti, non importa quanto nuova sia la loro idea o il loro prodotto, gli investitori alla fine diventeranno diffidenti e abbandoneranno le azioni.

La Harvard Business Review pubblica spesso pezzi che scavano nei cambiamenti di paradigma o nei nuovi paradigmi nel mondo degli affari e degli investimenti. Per esempio, “Non devi scegliere tra veloce, economico o buono. Invece, cambia il paradigma” (aprile 2018) postula che, invece di scendere a compromessi tra due dei tre valori di cui sopra, i leader dovrebbero invece concentrarsi sull’ottimizzazione di tutti loro. Essendo creativi, usando i dati e modellando il comportamento delle start-up, gli autori dell’articolo sostengono che i leader dovrebbero essere in grado di ripensare il modo in cui fanno i compromessi. Nuovi modi di pensare, come questo, possono aiutare gli investitori a inquadrare varie sfide, come ad esempio quali beni o classi di beni selezionare per un portafoglio.

Esempi del mondo reale di nuovi paradigmi

Il termine “nuovo paradigma” è diventato una frase ampiamente utilizzata negli anni ’90, quando le aziende di marketing e le imprese hanno iniziato ad usare il termine per quasi tutti i nuovi prodotti o campagne. È stato usato in particolare durante gli anni del boom delle dotcom. A volte, sembrava che tutto ciò che aveva a che fare con Internet fosse descritto come un “nuovo paradigma” o un “cambiamento di paradigma”.

Gli anni alla fine degli anni ’90 sono stati caratterizzati da titoli tecnologici in forte ascesa che alla fine sono crollati. Dal 1995 al 2000, l’indice NASDAQ, dominato dalla tecnologia, è passato da meno di 1.000 punti a più di 5.000 punti. Le aziende tecnologiche divennero un nuovo paradigma per gli investitori e gli analisti poiché i loro prodotti e modi di pensare avevano la capacità di cambiare fondamentalmente il modo in cui le aziende operavano e crescevano. Internet ha certamente cambiato le cose, ma gli investitori hanno inizialmente valutato le aziende troppo in alto. Il loro valore reale, all’epoca, era considerevolmente inferiore ai prezzi di picco a cui gli investitori hanno spinto queste aziende.

La Grande Recessione ha anche fornito un nuovo paradigma per molti investitori, poiché la nozione di estirpare e sostenere investimenti più sostenibili è venuta alla ribalta. Per alcuni investitori e gestori patrimoniali è diventato importante considerare i fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) quando si investe. Come è diventato evidente con la bolla immobiliare e la crisi, strumenti finanziari complessi come i titoli garantiti da ipoteca senza solide attività sottostanti si sono rivelati disastrosi.